Mercado financeiro eleva projeção da Selic para 13,75% ao ano

Pela segunda semana consecutiva, o mercado financeiro ajustou para cima a sua expectativa para a taxa básica de juros, a Selic, projetando-a em 13,75% ao ano até o final de 2026. Esta revisão, que representa um aumento de 0,25 ponto percentual em relação à previsão anterior de 13,5%, acontece às vésperas da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC), refletindo preocupações com a dinâmica da inflação no país.

Os dados foram divulgados no boletim Focus, nesta segunda-feira (16), um levantamento semanal conduzido pelo Banco Central que compila as projeções de diversas instituições financeiras sobre os indicadores econômicos mais relevantes.

Olhando para o médio prazo, as projeções indicam uma trajetória de queda para a Selic. Para 2027, a expectativa é de 12% ao ano, enquanto para 2028, a taxa deve alcançar 10,25% anuais. Em 2029, a previsão é que este importante instrumento do BC para o controle inflacionário se estabilize em 10% ao ano.

O Comitê de Política Monetária (Copom) tem agendada uma nova reunião para esta semana, na qual deliberará sobre o patamar da Selic. A expectativa predominante no mercado financeiro é que a taxa seja mantida em 14,5% ao ano neste próximo encontro.

Em sua última deliberação, ocorrida em abril, o colegiado optou por um corte unânime de 0,25 ponto percentual na Selic, marcando a segunda redução consecutiva, mesmo diante das incertezas geradas pela guerra no Oriente Médio.

Entre junho de 2025 e março do ano corrente, a Selic permaneceu em 15% ao ano, um patamar que não era visto há quase duas décadas. A decisão do Copom de retomar os cortes nos juros ocorreu em um contexto de desaceleração da inflação.

Contudo, o conflito no Oriente Médio introduziu novos desafios econômicos, provocando uma elevação nos preços de combustíveis e alimentos, o que, por sua vez, gerou novas pressões inflacionárias na economia nacional.

Dinâmica da taxa Selic e seus efeitos

A reunião do Copom, que definirá o novo patamar da Selic, ocorre nesta semana, com deliberações programadas para terça e quarta-feira. Compreender o impacto das decisões sobre a Selic é fundamental para analisar o cenário econômico.

A redução da Taxa Selic geralmente resulta em um barateamento do crédito, o que tende a incentivar tanto a produção quanto o consumo. Embora possa diminuir a pressão sobre o controle da inflação, essa medida é vista como um estímulo direto à atividade econômica.

Por outro lado, quando o Copom decide elevar a Selic, o objetivo principal é frear uma demanda excessivamente aquecida, o que invariavelmente impacta os preços. Juros mais elevados tornam o crédito mais caro e incentivam a poupança, mas, como consequência, podem dificultar a expansão econômica.

É importante notar que, ao definir as taxas de juros para os consumidores, as instituições bancárias consideram uma série de outros elementos, incluindo o risco de inadimplência, suas margens de lucro e as despesas administrativas.

Cenário da inflação no Brasil

A projeção do mercado financeiro para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), o indicador oficial da inflação no Brasil, foi revisada para 5,3% este ano, um aumento em relação aos 5,11% anteriores. Essa elevação, a décima quarta consecutiva, reflete as pressões econômicas decorrentes da guerra no Oriente Médio.

Tal cenário coloca a previsão do IPCA acima do limite superior da meta estabelecida pelo Banco Central, indicando desafios significativos para o controle de preços.

A meta de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Isso significa que o intervalo aceitável varia entre 1,5% (limite inferior) e 4,5% (limite superior).

Em maio, a inflação oficial foi fortemente influenciada pela alta nos preços dos alimentos, resultando em um fechamento de 0,58%. O IPCA acumulado nos últimos 12 meses atingiu 4,72%, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), superando o teto da meta de inflação.

As projeções para a inflação futura também foram ajustadas: para 2027, a estimativa subiu de 4,03% para 4,1%. Para os anos de 2028 e 2029, as expectativas são de 3,68% e 3,5%, respectivamente.

Projeções para o PIB e câmbio

Na mais recente edição do boletim Focus do Banco Central, as instituições financeiras revisaram ligeiramente para cima a estimativa de crescimento da economia brasileira para este ano, de 1,91% para 1,96%. Para 2027, a projeção do Produto Interno Bruto (PIB), que representa a soma de todos os bens e serviços produzidos no país, manteve-se em 1,7%.

Em uma perspectiva de longo prazo, o mercado financeiro projeta uma expansão do PIB de 2% para os anos de 2028 e 2029.

Analisando o desempenho recente, a economia nacional registrou um crescimento de 1,1% no primeiro trimestre de 2026, em comparação com o trimestre final de 2025. No período acumulado de 12 meses, a expansão atingiu 2%, conforme dados do IBGE.

O ano de 2025 foi marcado por um crescimento de 2,3% na economia brasileira, com todos os setores contribuindo para o resultado, e a agropecuária se destacando. Este desempenho solidificou o quinto ano consecutivo de expansão econômica para o país.

Por fim, a cotação do dólar, segundo o boletim Focus desta semana, é projetada em R$ 5,20 para o encerramento deste ano. Para o final de 2027, a estimativa é que a moeda norte-americana alcance o patamar de R$ 5,25.